ams OSRAM ha cerrado su cuarto trimestre fiscal con ingresos de 874 millones de euros, por encima del punto medio de la guía prevista, y con un margen EBITDA ajustado del 18,4%. En el conjunto del ejercicio, la compañía ha generado un flujo de caja libre de 144 millones de euros, un indicador especialmente relevante en un escenario todavía condicionado por la volatilidad del mercado de automoción, la intensa competencia en China y una evolución industrial desigual.

Más allá del resultado trimestral, el cierre del año confirma que el grupo se encuentra en plena fase de reconfiguración. La compañía avanza en la simplificación de su estructura, continúa desprendiéndose de activos no estratégicos y ha puesto en marcha el programa de transformación “Simplify”, con el que prevé alcanzar hasta 200 millones de euros en ahorros. El objetivo es reforzar su flexibilidad financiera y sostener la inversión en semiconductores fotónicos avanzados en un contexto donde la presión competitiva sigue siendo elevada.

En esta línea se enmarca el acuerdo para la venta de su negocio de sensores analógicos y de señal mixta no ópticos a Infineon por 570 millones de euros en efectivo. La operación, cuyo cierre está previsto para el segundo trimestre de 2026, representa un paso relevante dentro del plan de desapalancamiento del grupo y contribuye a delimitar con mayor claridad su perímetro industrial, centrado cada vez más en tecnologías fotónicas y semiconductores ópticos.

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El entorno macroeconómico tampoco ha sido especialmente favorable. La apreciación del euro frente al dólar ha afectado a la conversión de ingresos, mientras que la cadena de suministro de LED, especialmente en automoción, continúa operando con inventarios muy ajustados y patrones de pedido a corto plazo. Aun así, corrigiendo el efecto divisa y la salida de negocios no estratégicos, el crecimiento orgánico del núcleo de la compañía se sitúa en torno al 8%, en línea con sus objetivos de medio plazo.

Negocio de Semiconductores

Los ingresos del negocio de semiconductores se situaron en 595 millones de euros en el cuarto trimestre de 2025, frente a los 608 millones registrados un año antes. La compañía señala que el crecimiento de su cartera principal, impulsado especialmente por nuevos productos de sensores, ha compensado la venta o discontinuación de actividades no estratégicas. Ajustando el efecto del tipo de cambio euro/dólar —con un impacto estimado de unos 40 millones de euros— y la salida progresiva del portfolio no core —aproximadamente otros 20 millones—, el crecimiento comparable del área se sitúa en torno al 8%, en línea con el corredor de crecimiento previsto en su modelo operativo de medio plazo.

En cuanto a la dinámica de mercado, en automoción, aunque la corrección de inventarios en la cadena de suministro de LED parece haber concluido, el sector continúa operando con niveles muy ajustados y sin señales claras de reposición, lo que sigue limitando la demanda. Además, los clientes mantienen patrones de pedido a muy corto plazo, mientras que China se consolida como el mercado más competitivo debido a la fuerte presión entre numerosos fabricantes locales.

En el segmento industrial y médico, los mercados finales muestran una estabilización parcial. La iluminación profesional evolucionó según lo esperado, mientras que horticultura retrocedió siguiendo su patrón estacional habitual. La automatización industrial mejoró de forma gradual y la entrada de pedidos en aplicaciones médicas se estabilizó, con un comportamiento relativamente más sólido en Europa y América que en China.

Por último, en consumo, la demanda de nuevos productos se mantuvo elevada, incluso por encima de lo que sugeriría la estacionalidad típica del periodo, aportando un soporte adicional al desempeño global del negocio semiconductor.

 

Resultado por Segmentos

Segmento de Opto Semiconductores (OS)

En el área de semiconductores ópticos (Optical Semiconductors, OS), el descenso estacional habitual del cuarto trimestre —especialmente en los segmentos de automoción y horticultura— fue más acusado este año. 

La cadena de suministro automotriz continuó operando con niveles de inventario muy reducidos, mientras que los pedidos a corto plazo siguieron siendo la norma. En este contexto, el EBITDA ajustado se redujo hasta los 72 millones de euros, frente a los 82 millones registrados en el tercer trimestre, en línea con la menor contribución del margen bruto.

Segmento de Sensores CMOS y ASICS (CSA)

Por su parte, el negocio de sensores CMOS y ASICs (CMOS Sensors & ASICs, CSA) mostró un comportamiento más sólido de lo que cabría esperar por estacionalidad. Los ingresos solo descendieron un 2% respecto al trimestre anterior, pasando de 271 a 265 millones de euros, impulsados por una demanda robusta en consumo y una mejora gradual en los mercados industrial y médico. No obstante, el EBITDA ajustado cayó hasta los 43 millones de euros en Q4/25, frente a los 64 millones del trimestre previo, debido a un efecto desfavorable del mix de producto.

Segmento de Lámparas y Sistemas (L&S)

El negocio de Lamps & Systems representó aproximadamente el 32% de los ingresos del grupo en el cuarto trimestre de 2025. Un repunte estacional más intenso de lo habitual impulsó un notable aumento de los ingresos respecto al trimestre anterior.

Dentro de este segmento, las ventas de Specialty Lamps se mantuvieron en niveles habituales, prácticamente sin variaciones frente al periodo previo. En paralelo, el EBITDA ajustado creció de forma significativa hasta los 51 millones de euros, favorecido por el efecto directo del mayor volumen de ingresos sobre la rentabilidad operativa.

Perspectivas de futuro

De cara al primer trimestre de 2026, ams OSRAM prevé unos ingresos en torno a 760 millones de euros y un margen EBITDA ajustado del 15%, con una variación estimada de ±1,5 puntos porcentuales, bajo el supuesto de un tipo de cambio euro/dólar de 1,19. La compañía enmarca estas previsiones dentro de la estacionalidad habitual entre el cuarto y el primer trimestre, así como del efecto esperado de desconsolidación asociado al cierre de la venta del negocio de Specialty Lamps a Ushio Inc.

En su negocio tradicional de lámparas para automoción, ams OSRAM anticipa un descenso de ingresos respecto al trimestre anterior, en línea con el patrón estacional habitual del sector. A ello se suma el cierre previsto, a comienzos de marzo de 2026, de la venta de las actividades de Entertainment y Specialty Lamps a Ushio Inc., lo que implicará la desconsolidación de aproximadamente 10 millones de euros de ingresos en el primer trimestre. En consecuencia, la guía para Q1/26 incorpora únicamente dos meses de contribución de Specialty Lamps tanto en ingresos como en EBITDA ajustado, lo que supone un impacto secuencial adicional cercano al 1% en el conjunto del grupo entre el cuarto y el primer trimestre.

En el negocio de semiconductores, la compañía espera que el trimestre siga el comportamiento estacional típico, con una evolución más débil en el arranque del año. En automoción, prevé una demanda a la baja por estacionalidad y la continuidad de patrones de pedido a muy corto plazo. En Industrial & Medical, el desempeño se situaría en línea con la tendencia reciente, mientras que en consumo se espera el habitual retroceso estacional.

Para el conjunto del ejercicio 2026, y considerando tanto las desinversiones en curso como un dólar más débil, la compañía anticipa un ligero descenso interanual de los ingresos. Asimismo, prevé que el EBITDA ajustado se vea presionado por diversos impactos extraordinarios vinculados a estas operaciones, incluyendo costes residuales, el encarecimiento de metales preciosos y otros factores puntuales derivados del proceso de reestructuración del perímetro industrial.

Datos e imágenes: ams OSRAM