AMS, el proveedor austriaco de soluciones de sensores de alto rendimiento, ha anunciado que ha recibido el pasado lunes 06 de julio la aprobación regulatoria incondicional de la UE para la adquisición de OSRAM. 

La aprobación regulatoria de la UE constituye la última condición para que se produzca el cierre de la transición para que AMS se haga con OSRAM. El pasado mes de diciembre, después de meses de negociación, AMS consiguió sacar adelante su segunda oferta de adquisición superando el umbral mínimo de aceptación por parte de los accionistas del 55%. La propuesta final quedó fijada en 41 euros por acción, lo que supone unos 4.600 millones de euros – un aumento del 42% desde el inicio de proceso de adquisición.

HISTORIA DE LA VENTA DE UNA MULTINACIONAL HISTORÍCA DE LA ILUMINACIÓN 

COMIENZAN LOS RUMORES

A finales del 2018 empezaban los primeros rumores sobre la posible adquisición del gigante alemán de productos de iluminación. Se informaba como Bain Capital estaba trabajando con asesores financieros para evaluar el negocio, que en ese momento se estimaba como un valor de mercado de 3.800 millones de euros.

CONFIRMACIÓN DE LA INTENCIÓN DE VENTA Y OFERTA INICIAL

En el mes de febrero del 2019, Osram confirma que está en conversaciones para vender la compañía, y admite que Bain Capital y Carlyle Group están considerando una adquisición conjunta de hasta el 100% de las acciones de la compañía.  “En este contexto, la compañía está actualmente involucrada en conversaciones con las partes interesadas. Aún no está claro si habrá una inversión de Bain Capital y Carlyle Group. También es posible que estas negociaciones fracasen. De acuerdo con la legalidad, OSRAM Licht AG informará a su debido tiempo al mercado de capitales y al público”.

Después de 5 meses de intensas negociaciones, a principios de Julio, Osram acepta la venta integral de la compañía por valor de 3.400 M€, un monto de 35 euros por acción.

ENTRADA DE UN NUEVO POSTOR, AMS, Y NUEVAS NEGOCIACIONES

Dos meses después, a principios de agosto, AMS AG entraba en juego y realiza una oferta superior para la adquisición de la multinacional alemana. 38,50 euros por acción, unos 4.300 millones de euros, era la oferta presentada por AMS. Un aumento del 10% con respecto a la oferta presentada por Bain Capital y The Carlyle Group. Así lo confirmaba el Consejo de Administración de Osram el pasado 12 de agosto, donde AMS presentaba la documentación relativa donde se reflejaba una financiación puente por valor de 4.200 millones de euros avalada por HSBC y UBS.

Dos días después, el 14 de agosto, se anuncian el inicio de las negociaciones con AMS, donde además del precio de oferta y el concepto de financiación, la Junta Directiva de Osram quiere garantizar un entorno estable para afianzar la transformación de la compañía en una empresa de fotónica de alta tecnología basada en semiconductores. Posteriormente el 20 de agosto, el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión de Osram renuncia al acuerdo de suspensión existente con ams y firma un acuerdo de cooperación, despejando así el camino para una oferta pública de adquisición por parte de AMS AG. La oferta, que se espera sea válida hasta principios de octubre, asciende a 38,50 euros en efectivo por acción, con un nivel mínimo de aceptación del 70 por ciento.

El 16 septiembre, Osram publica su opinión razonada sobre la oferta de AMS. Después de un cuidadoso examen y una exhaustiva consideración de las ventajas e inconvenientes previstas en la leyes de equidad, el Consejo Ejecutivo de Osram y la mayoría  de su Consejo de Supervisión recomienda que los accionistas de Osram aceptan esta oferta. Y añaden “Independientemente del atractivo financiero de la Oferta, tanto el Consejo Ejecutivo, como el Consejo de Supervisión, todavía mantienen ciertas preocupaciones con respecto a que la compañía sea adquirida por AMS.”

GUERRA DE OFERTAS: PROPUESTA DE ADVENT Y BAIN CAPITAL Y SUBIDA DE AMS

El 25 de septiembre, Osram confirma la recepción de una nueva oferta para hacerse con la totalidad de las acciones en circulación de la compañía, en este caso por un consorcio compuesto por Advent y Bain Capital. En su carta al Consejo de Administración de Osram, el consorcio ha indicado que puede ofrecer una prima realmente “significativa” sobre la actual oferta de ams AG de 38,50 euros por acción. En espera de que se materialice la oferta vinculante, Osram informará en su momento sobre todo los aspectos y cuantías de la oferta final y su recomendación oportuna a sus accionista, tal com ha hecho con las oferta anteriores. 

Dos días después, el 27 de Septiembre, AMS anunciaba que, ante esta nueva circunstancia, aumentaba su oferta de adquisición en efectivo por el 100% del capital social de OSRAM a 41 euros por acción (unos 4.500 M€), y ponía como fecha límite el 01 de octubre para la aceptación de esta última oferta. 

FRACASO DE LA PRIMERA OFERTA DE AMS Y ÉXITO DE LA SEGUNDA.

A principios de octubre, esta primera oferta oficial de AMS falló al no conseguir el umbral mínimo de aceptación por parte de los accionista del 62,5%, El umbral finalmente conseguido fue del 51,6%. Posteriormente, la Junta Ejecutiva de Osram invitó a la alta gerencia de AMS a explorar nuevas posibilidades de cooperación dentro de los límites legales. Ahora se presenta una nueva oferta bajando el límite de aceptación al 55%.

El fabricante austriaco de sensores AMS no se rinde y presenta a finales de octubre nueva oferta para la adquisición por valor de 41 euros por acción, y con un umbral mínimo de aceptación del 55%. Sobre esta base, Osram se valorará sobre los 4.600 millones de euros, un 42% superior a las ofertas iniciales para su adquisición. 

Finalmente el 06 diciembre, AMS consigue sacar adelante su segunda oferta de adquisición de OSRAM, superando el umbral mínimo de aceptación por parte de los accionistas del 55%.

La fusión queda pendiente de las aprobaciones antimonopolio y de comercio exterior, y se espera el cierre final de la transición en el primer semestre de 2020.

APROBACIÓN POR PARTE DE LA UE

Después de más 6 meses del anuncio de adquisición, el 06 de julio de 2020 AMS, anuncia que ha recibido la aprobación regulatorio incondicional de la UE para la adquisición de OSRAM.