El sector inmobiliario español se mantiene en la senda de la recuperación que inició el pasado mes de abril, aunque el ritmo se ha ralentizado por el impacto de la segunda ola de la pandemia del COVID-19, según muestra los últimos datos del CBRE Recovery Monitor, índice que mide la evolución de la recuperación del sector inmobiliario y que elaboran los equipos de Data Science y Research de CBRE España.
Así, con datos actualizados a 30 de noviembre, el CBRE Recovery Monitor (un superindicador que agrega sintéticamente las mediciones de dieciséis variables), con una lectura de +7, muestra un retroceso respecto a la lectura anterior de +10 en octubre y +21 de septiembre.
“La intensificación del deterioro de la situación epidemiológica y la aplicación de nuevas medidas para contener la propagación de la segunda ola de la pandemia en los meses de octubre y noviembre ha frenado el fuerte ascenso que se produjo en los meses de mayo y junio y que llevó al sector inmobiliario a entrar en la actual fase de recuperación, donde aún se mantiene, aunque ligeramente más lejos de los niveles en los que se movía preCOVID-19”, explica Jaume Masip, director del área de Data Science de CBRE España. “De todos modos, la moderación de la recuperación comenzó en los meses de julio y agosto por el deterioro puntual del sentimiento de mercado y por el estancamiento del sector turístico, y ya en septiembre observamos un agotamiento de la recuperación”, añade.
Para el experto de CBRE, el Recovery Monitor es además una herramienta de previsión del desempeño gracias a la información macroeconómica y de movilidad que incorpora y, en este sentido, su evolución hasta noviembre, conjuntamente con la evolución de otros factores tales como epidemiológicos y de política económica, les hace anticipar una caída del PIB español del 11,4% en 2020 y una recuperación gradual con un repunte importante en la segunda mitad del 2021.
Variables más destacadas
Por variables, Míriam Goicoechea, Directora Asociada de Research de CBRE España, destaca especialmente el comportamiento de la ratio de deuda en los activos de retail, oficinas e industrial ya que nos permite conocer de manera más precisa cómo está afectando esta segunda ola a su cuenta de resultados. El segmento de Retail es el que peor comportamiento presenta, mientras que los activos industriales y de oficinas parecen más resilientes.
Así mismo, destaca una ligera mejora de los indicadores de movilidad en principales calles comerciales como consecuencia de las políticas de restricción a la movilidad y que se han traducido en una mayor afluencia en el centro de las ciudades ante la imposibilidad de viajar fuera del lugar de residencia. En cuanto al indicador de movilidad de Google, destaca el tránsito en zonas residenciales, seguido de parques y lugares de trabajo/oficinas.
El superíndice CBRE Recovery Monitor
El CBRE Recovery Monitor surge con vocación de convertirse en referencia para el inversor y nace de la imprescindible necesidad de contar con inteligencia de mercado analizada de forma útil que aporte visibilidad en el proceso de toma de decisiones en el actual contexto de incertidumbre.
Para su elaboración, se agregan las mediciones de un conjunto de indicadores económicos, inmobiliarios y de movilidad que ofrecen información sobre el antes, durante y después del impacto en España del COVID-19.
En concreto, los indicadores que alimentan al superindicador se distribuyen en tres bloques: 1) Indicadores de oferta y de demanda del sector inmobiliario, elaborados por CBRE a partir de los grandes volúmenes de información del mercado de los que dispone la firma; 2) Indicadores macroeconómicos elaborados por fuentes externas oficiales; 3) Indicadores de movilidad, que combinan fuentes externas, así como información de CBRE extraída del mercado a partir de herramientas propias.
El pulso de la oferta y la demanda del mercado inmobiliario se mide a través de cinco indicadores: el índice semanal de CBRE sobre nueva demanda interesada en nuevos inmuebles que salen al mercado de compraventa mediante un análisis de leads; el índice mensual de CBRE sobre la demanda que generan nuevas propiedades que salen al mercado del alquiler; el porcentaje de asistencia de los empleados a los lugares de trabajo; la ratio de deuda por tipología de activo; y la evolución de la prima de riesgo contra el valor del NAV de las cuatro principales inmobiliarias cotizadas.
Los indicadores macroeconómicos que sigue el CBRE Recovery Index recogen la evolución de los afiliados a la Seguridad Social publicados por el Instituto Nacional de Estadística; la confianza de los consumidores españoles que mide mensualmente la OCDE; la rentabilidad de los bonos corporativos europeos BBB; el índice de volatilidad VIX que elabora el CBOE a nivel europeo y el índice PMI compuesto en España.
Por último, los datos de movilidad que sigue el superindicador se nutren de información de AENA sobre tráfico mensual de pasajeros y vuelos en los aeropuertos del país; la evolución de la demanda hotelera a partir de datos del INE; datos de afluencia en principales calles comerciales y en un gran número de centros comerciales, a partir de las herramientas Calibrate y DMI, desarrolladas por CBRE; información sobre movilidad de las personas que ofrece Apple sobre peticiones de indicaciones a su aplicación Apple Maps; y, por último, el Google Mobility, que permite monitorizar el impacto del COVID en la movilidad en las distintas tipologías de activos.
