La lucha por hacer hacerse con Osram no cesa y durante la última semana se han producido nuevas ofertas que elevan hasta los 4.500 millones de euros el precio de adquisición de la compañía (41 euros por acción). Esta última oferta presentada por AMS, vence el día de hoy a las 24:00 horas, dejando a los competidores con escaso tiempo de reacción. 

El pasado miércoles 25 de septiembre Osram anunciaba que un consorcio compuesto por Advent y Bain Capital tenían la intención de realizar una oferta de adquisición por todas las acciones en circulación de OSRAM. Aunque en el comunicado no se mencionada la cuantía de la oferta, si se  indicaba que esta sería “significativamente” mayor que los 38,50 euros por acción que había ofrecido AMS AG (la oferta mayor hasta la fecha). Además señalaban que la oferta de Advent y Bain no solo será superior en términos económicos, sino también en cuanto a la estrategia y perspectivas de crecimiento de la compañía. 

Bain Capital ya había presentado una oferta inicial junto con Carlyle por 35 euros por acción. En caso de la confirmación de este nueva oferta vinculante, el nuevo consorcio ha indicado que estaría dispuesto a firmar un acuerdo de inversión similar al ya presentado por Bain y Carlyle, y apoyar la actual estrategia de la administración de Osram de continua transformación de la compañía. 

Dos días después, el 27 de Septiembre, AMS anunciaba que, ante esta nueva circunstancia, aumentaba su oferta de adquisición en efectivo por el 100% del capital social de OSRAM a 41 euros por acción (unos 4.500 M€), manteniendo todos los términos y condiciones de la anterior oferta presentada el 3 de septiembre. 

“Permitimos que los accionistas de OSRAM se beneficien de nuestra mejor y última oferta en términos significativamente mejorados y buscamos poner fin a cualquier especulación sobre una reciente oferta de terceros incierta”, declaró Alexander Everke, CEO de AMS. 

En un comunicado fechado el día de ayer, AMS recordaba que hoy martes 1 de Octubre de 2019 es el último día para presentar una oferta de adquisición en efectivo superior para Osram, señalando que el periodo de la oferta ya no se puede extender. Y animaba a los accionistas de OSRAM ha acertar la misma ya que “en caso de que la oferta fracasara, el precio de la acción de Osram, se reduciría sustancialmente por el precio de oferta de 41 euros por acción”. 

OSRAM todavía no se ha pronunciado oficialmente ante esta nueva situación, pero se prevé que en las próximas días/horas aclare la actual situación. 

Historia de la venta de una multinacional histórica de la iluminación

COMIENZAN LOS RUMORES

A finales del 2018 empezaban los primeros rumores sobre la posible adquisición del gigante alemán de productos de iluminación. Se informaba como Bain Capital estaba trabajando con asesores financieros para evaluar el negocio, que en ese momento se estimaba como un valor de mercado de 3.800 millones de euros. 

CONFIRMACIÓN DE LA INTENCIÓN DE VENTA Y OFERTA INICIAL

En el mes de febrero del 2019, Osram confirma que está en conversaciones para vender la compañía, y admite que Bain Capital y Carlyle Group están considerando una adquisición conjunta de hasta el 100% de las acciones de la compañía.  “En este contexto, la compañía está actualmente involucrada en conversaciones con las partes interesadas. Aún no está claro si habrá una inversión de Bain Capital y Carlyle Group. También es posible que estas negociaciones fracasen. De acuerdo con la legalidad, OSRAM Licht AG informará a su debido tiempo al mercado de capitales y al público”.

Después de 5 meses de intensas negociaciones, a principios de Julio, Osram acepta la venta integral de la compañía por valor de 3.400 M€, un monto de 35 euros por acción.

ENTRADA DE UN NUEVO POSTOR, AMS, Y NUEVAS NEGOCIACIONES

Dos meses después, a principios de agosto, AMS AG entraba en juego y realiza una oferta superior para la adquisición de la multinacional alemana. 38,50 euros por acción, unos 4.300 millones de euros, era la oferta presentada por AMS. Un aumento del 10% con respecto a la oferta presentada por Bain Capital y The Carlyle Group. Así lo confirmaba el Consejo de Administración de Osram el pasado 12 de agosto, donde AMS presentaba la documentación relativa donde se reflejaba una financiación puente por valor de 4.200 millones de euros avalada por HSBC y UBS.

Dos días después, el 14 de agosto, se anuncian el inicio de las negociaciones con AMS, donde además del precio de oferta y el concepto de financiación, la Junta Directiva de Osram quiere garantizar un entorno estable para afianzar la transformación de la compañía en una empresa de fotónica de alta tecnología basada en semiconductores. Posteriormente el 20 de agosto, el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión de Osram renuncia al acuerdo de suspensión existente con ams y firma un acuerdo de cooperación, despejando así el camino para una oferta pública de adquisición por parte de AMS AG. La oferta, que se espera sea válida hasta principios de octubre, asciende a 38,50 euros en efectivo por acción, con un nivel mínimo de aceptación del 70 por ciento.

El 16 septiembre, Osram publica su opinión razonada sobre la oferta de AMS. Después de un cuidadoso examen y una exhaustiva consideración de las ventajas e inconvenientes previstas en la leyes de equidad, el Consejo Ejecutivo de Osram y la mayoría  de su Consejo de Supervisión recomienda que los accionistas de Osram aceptan esta oferta. Y añaden “Independientemente del atractivo financiero de la Oferta, tanto el Consejo Ejecutivo, como el Consejo de Supervisión, todavía mantienen ciertas preocupaciones con respecto a que la compañía sea adquirida por AMS.”

GUERRA DE OFERTAS: PROPUESTA DE ADVENT Y BAIN CAPITAL Y SUBIDA DE AMS

Ahora, el 25 de septiembre, Osram confirma la recepción de una nueva oferta para hacerse con la totalidad de las acciones en circulación de la compañía, en este caso por un consorcio compuesto por Advent y Bain Capital. En su carta al Consejo de Administración de Osram, el consorcio ha indicado que puede ofrecer una prima realmente “significativa” sobre la actual oferta de ams AG de 38,50 euros por acción. En espera de que se materialice la oferta vinculante, Osram informará en su momento sobre todo los aspectos y cuantías de la oferta final y su recomendación oportuna a sus accionista, tal com ha hecho con las oferta anteriores. 

Dos días después, el 27 de Septiembre, AMS anunciaba que, ante esta nueva circunstancia, aumentaba su oferta de adquisición en efectivo por el 100% del capital social de OSRAM a 41 euros por acción (unos 4.500 M€), y ponía como fecha límite el 01 de octubre para la aceptación de esta última oferta. 

Fuente de imagen: Osram